季报宣称订单增加为何引爆34亿商誉减值 东方精工遭交易所问询

每日经济新闻2019-03-20

前10月还欣欣向荣,年底便爆出巨亏。2019年2月28日,东方精工(行情002611,诊股)(002611,SZ)发布业绩快报称,公司在2018年巨亏约34.24亿元,主要是对全资子公司北京普莱德新能源电池科.

  前10月还欣欣向荣,年底便爆出巨亏。2019年2月28日,东方精工(行情002611,诊股)(002611,SZ)发布业绩快报称,公司在2018年巨亏约34.24亿元,主要是对全资子公司北京普莱德新能源电池科技有限公司(以下简称普莱德)的商誉计提了34.5亿元的减值准备。

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  但这一切没有丝毫预警,公司在2018年三季报中还说:子公司普莱德预计2018年销售订单较2017年同期显著增加。东方精工猝不及防的巨亏和巨额减值计提,引来了监管层的关注。总结东方精工回复监管的说法,即普莱德在2018年利润下滑,原因包括:经营受新能源汽车补贴退坡政策影响,主要盈利来源的商用车动力电池PACK(PACK具体含义见下文)业务萎缩,新客户拓展难度加大。《每日经济新闻》记者调查发现,就算是回复本身,也出现了一些让外界疑惑的地方。可以说,公司当前给出的巨亏、减值计提理由,还缺少一些说服力。 一元特卖 www.1ytm.cn

  ●去年前三季度经营良好

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  在讨论公司商业减值等问题前,先解释一下PACK,否则不方便理解公司业务。 AM职位网www.gzhrss.com.cn

  普莱德是动力电池系统PACK的第三方龙头企业,成立于2010年4月7日。

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  而PACK本身是指:对单体电芯进行串联或并联组合后连接上BMS(电池管理系统),使单体电芯成为有充放电智能控制等功能的集成产品的过程,是动力电池系统产业链的关键环节,也是连接上游电芯生产与下游整车应用的核心环节。 银价网 http://www.yinjiaw.cn

  而在商誉减值方面。2017年,东方精工以47.5亿元收购普莱德100%股权,进而形成了约41.42亿元的商誉。 爱家网 www.lovejia.cc

  不过,此前一直传递积极信号的普莱德,却在2018年利润下滑。2019年3月6日,东方精工回复深交所问询函称,受新能源汽车补贴政策退坡的影响,车企想方设法降低整车成本,而动力电池系统成为降成本的重要落脚点。电芯企业和PACK企业的利润空间因此被进一步压缩,特别是PACK企业。 爱家网 www.lovejia.cc

  东方精工还指出,新能源汽车补贴退坡,让“多家动力电池行业可比上市公司在2018年前三季度发布的毛利率较以前年度均有不同幅度下降,2018年普莱德的毛利率也下降”。

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  然而同样是在2018年前三季度,东方精工还在当年10月30日发布的三季报中称:“受益于新能源汽车产业链景气度提升,子公司普莱德预计2018年销售订单较2017年同期显著增加。”

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  如果按这个逻辑,也就是普莱德在2018年最后一个季度——甚至可能是在11月~12月业绩骤变。

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  对此,东方精工将问题集中于普莱德的产品故障。2019年2月28日,东方精工在回复深交所部分问询时称:普莱德的收入结算集中在第4季度,加上以前年度销售的商用车动力电池产品的大规模故障,也集中出现在2018年第4季度,导致公司此前未能预见该问题。

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  不过,在2019年3月14日,一位不愿具名的业内人士称,新能源汽车补贴退坡,对整个产业链都有影响,尤其是对生产电芯的企业影响最大。相对而言,从事PACK的企业赚的是中间的加工费,影响反倒不是很大。因为PACK企业购买电芯组装再卖给整车厂,“买得贵,卖得也贵”。 新西兰留学www.unitic.cn

  ●2017年为何未商誉减值

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  如果普莱德2018年利润下滑难以预料,那么未达成2017年业绩承诺,其实早有明确的结论。2016年7月28日,东方精工与普莱德原股东签署了《利润补偿协议》。普莱德原股东承诺,普莱德在2016年至2019年的扣非后净利润分别是2.5亿元、3.25亿元、4.23亿元、5亿元。

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  2017年4月7日,东方精工完成对普莱德的收购。《每日经济新闻》记者发现,在完成收购的首年,普莱德的实际扣非后净利润约为2.61亿元,未能达到2017年的业绩承诺(3.25亿元)。 麦丽素食品网www.mailisu.cc

  不仅仅是监管部门,投资者的疑问也来了——东方精工为什么没在2017年进行商誉减值?按照2018年4月东方精工所聘会计师事务所的说法,普莱德在2016年和2017年累计实际扣非后净利润约为5.94亿元,对比普莱德原股东承诺这两年累计扣非后净利润5.75亿元,普莱德完成了业绩承诺。

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  而在2018年末对普莱德进行商誉减值时,东方精工称,这一年度的普莱德,综合毛利率降低、商用车业务占比下降、销售费用和资产减值损失增加。东方精工在回复深交所问询函曾称,过去几年,普莱德商用车动力电池PACK业务的收入占比最高达到50%左右,毛利率在23%左右,曾是普莱德营业利润的主要来源。 AM职位网www.gzhrss.com.cn

  上述不愿具名的业内人士介绍,商用车的车厢很大,对PACK的形状和集成化要求都比乘用车低,而乘用车的底盘比较低,总体来说相关要求更高。这也是为什么很多电池厂都会做商用车的PACK业务,因为乘用车的PACK业务难以进入。

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  矛盾的是,普莱德在商用车动力电池PACK业务的萎缩,2017年高于2018年。

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  由于普莱德的营收主要来自前五大客户,其第二、第三大客户为商用车企业。 头条新闻 http://www.itvgov.cn

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